公司事情点评陈述：AI手机催化高端PCB放量，全方位的PCB产品一站式服务渠道有望首先获益

　　事情鹏鼎股份发布2024年半年度陈述：2024年上半年公司完成131.26亿元，同比添加13.79%；完成归母净利润7.84亿元，同比下降3.4%；完成扣非归母净利润7.56亿元，同比添加2.17%。出资关键24H1营收同比

　　鹏鼎股份发布2024年半年度陈述：2024年上半年公司完成131.26亿元，同比添加13.79%；完成归母净利润7.84亿元，同比下降3.4%；完成扣非归母净利润7.56亿元，同比添加2.17%。

　　2024年上半年公司完成经营收入131.26亿元，同比添加13.79%；完成归母净利润7.84亿元，同比下降3.4；完成扣非归母净利润7.56亿元，同比添加2.17%。其间，2024年Q2完成经营收入64.40亿元，同比添加32.28%；归母净利润2.87亿元，同比下降27.03%；扣非归母净利润2.52亿元，同比下降25.01%。收入结构方面，公司出产的印刷电路板产品大致上可以分为通讯用板、消费电子及核算机用板和轿车/服务器用板，占比分别为66.51%、29.95%、3.27%。其间，消费电子范畴有所回暖，收入同比提高36.57%。研制方面，公司不断加大在AIPC/AIPhone/AIserver等人工智能+范畴的布局。2024年半年，公司研制投入为10.79亿元人民币，较上年添加20.43%。盈余才能方面，公司完成出售毛利率17.97%，同比下降0.34pct，根本原因系收入占比较高的通讯用板产品的毛利率同比下降1.84pct。

　　从职业层面来看，2024年为AI手机元年，消费电子复苏和AI浪潮一同带动PCB职业回暖。依据Prismark猜测，2024年PCB职业总产值730.26亿美元，同比添加5.0%；2028年PCB职业总产值将到达904亿美元。从下流驱动的视点来看，2024年下半年苹果AI手机的发布有望夯实PCB职业上升的趋势。在WWDC2024上，苹果交出了自研的AI计划。

　　AppleIntelligence估计将于本年秋季落地，iphone16系列将会是首款搭载端侧大模型的苹果AI手机。依据Apple，这项新技能将为出产力提高供新的动能。详细来看，搭载AppleIntelligenceh后iphone的功能将发生以下几大改变：1）上下文驱动告诉：协助辨认哪些告诉对个人的上下文重要；2）写作改善：将在第三方和原生应用程序中引进体系规模的校正、风格改善和总结文本；3）图片生成：依据自己的相片库主动生成不一样的风格的相片；4）跨应用程序使命处理：深入研究用户的应用程序并代表用户履行使命；5）融入大模型的Siri：新版Siri可以履行100多项操作，更挨近生成式人工智能谈天机器人的体会。从上游PCB的视点来看，AI手机的加快落地对处理器的功能要求也相应提高，带动高标准PCB的需求添加。技能迭代方面，AI手机催动软板和硬板等PCB产品向高质、高速、高精度、散热性以及细线路等方面晋级。因为端侧AI需要在更强壮的核算才能，主板将选用价值量更高的18至20层的SLP。一起，高端AI手机上有传感器添加、电路复杂化以及功能提高等特性，FPC的用量也有望逐渐提高。咱们咱们都以为在AI手机加快浸透的趋势下，PCB的单机价值量以及单机用量都有望得到提高。

　　猜测公司2024-2026年收入分别是380.88、450.12、510.17亿元，EPS分别为1.72、2.16、2.59元，当时股价对应PE分别为19.3、15.4、12.8倍，咱们关注到消费电子职业有所回暖，而且下半年有iphone16等新品行将发布，跟着AI手机浸透率的继续提高，公司的软板和硬板产品有望明显获益，给予“买入”出资评级。